生意社：供减需增动力煤市场呈现“淡季不淡

　　生意社10月10日讯

　　2025年10月初，动力煤市场打破传统淡季规律，价格强势上涨并突破700元/吨心理关口。本轮行情主要由供应端收紧主导，叠加节前补库需求。预计10月中上旬价格可能出现短暂回调，但下旬在多重因素支撑下有望企稳甚至反弹，整体回调空间有限。

　　一、市场态势

　　价格水平：环渤海5500大卡动力煤主流报价达705–710元/吨，CCI5500指数报收707元/吨，月环比上涨3.2%。呈现“淡季不淡”的强势格局。

　　二、价格上涨核心动因

　　陕西、内蒙古、山西等主产区加强煤矿超产治理与安监环保检查，部分煤矿被责令停产或主动减产。国庆假期期间，部分煤矿安排检修，进一步加剧供应紧张。

　　非电行业支撑：建材、化工等行业开工率回升，耗煤量显著增加。

　　冬储采购提前：东北地区已启动冬季储备采购，采购量环比增长。

　　节前备货：为应对假期，电厂及终端用户集中补库。

　　三、市场动态

　　港口库存：环渤海九港库存降至2083万吨(近三年同期低位)。

　　发运倒挂：产地至港口发运成本倒挂高达50-70元/吨，打击贸易商发运积极性。

　　进口煤市场：进口煤价优势不明显，终端采购放缓。

　　煤矿调价：主产地煤矿价格调整**，尤其洗选煤种呈现“涨跌互现”的结构性分化。

　　四、后市展望：先抑后扬，回调有限

　　利空因素(可能导致中上旬回调)：

　　电煤日耗进入季节性淡季，电厂库存累积。

　　保供政策可能推动煤矿复产。

　　部分贸易商节后可能获利了结，集中售货。

　　预测：价格可能小幅回落至690-700元/吨区间。

　　利好因素(支撑下旬企稳反弹)：

　　大秦线秋季检修(10月7-26日)：将直接影响煤炭集港运力。

　　安监政策持续：主产区产量释放仍受限。

　　“银十”旺季需求：化工、水泥等非电需求仍有支撑。

　　冬储采购放量：东北等地区民用煤需求上升。

　　综合判断：市场下行空间有限，10月下旬价格有望在需求支撑下止跌企稳，并存在阶段性反弹的可能。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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