【观点】南华期货：PVC价格假期变化不大

　　供应：本周开工率有所提升，9月产量预估则在202万吨附近，后续10月-11月产量约在210-213万吨之间。

　　需求：目前看1-9月表需比较一般，基本没什么增速，在-2%左右，整体感受不到下游的爆发力，更多是持续性的躺平，8-9月在剔除了华东库存调整的因素后，表需表现仍然很一般。

　　出口：8月出口28万吨，整体不及预期，整体后续9-10月数据预期调整至30万吨附近，同时近期听闻印度市场库存充足，签单情况比较一般。

　　库存：本周华东库存继续维持累库，但是速度较前期有所放缓，累库大约2万吨，华南基本走平，厂库库存小幅累库，待发有所走弱，总库存持续累库，由于本周的持续无风险，整体上游库存向中游转移。

　　价格（基差）：假期pvc变化不大，基差弱势维持，期现商继续保持正套打满的状态。本周仓单大体持平，没有继续增加。

　　策略观点：本周PVC低位震荡，整体行情仍然处于弱现实强政策扰动的格局中。本周由于炼焦协会的发文，本周煤炭端有明显降温，但是由于供应缩量比较明显，整体跌幅不会太大，后续定性旺季仍有**缺口，同时基于**稳电价、稳煤价的政策方针，成本端未来很难有进一步下滑的驱动。但是PVC自身基本面仍然较差，目前产业端看不到扭转累库趋势的潜在变化，整体需求没弹性，出口没爆发力，同时又看不到供应的潜在出清，反内卷目前看很难影响到氯碱产业链，但是基于四季度连续不断的会议，10月四中全会，12月政治局会议等。即使现实孱弱，但是难免会受到较大的炒作影响，做空体验大概率不佳，建议维持观望。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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