【观点】正信期货：原油中长期逢高做空短期观望期权机会

　　9月26日，NYMEX美原油11月合约结算价为每桶65.72美元，涨0.74美元（ 1.14%）； ICE布油11月合约结算价为每桶70.13美元，涨0.71美元（ 1.02%）。担忧俄油供应，油价继续强势运行。

　　供应端：地缘上，乌克兰**透露特朗普释放对乌军增援的新信号，愿考虑放宽美制武器打击俄本土限制；乌克兰无人机袭击“友谊”输油管道泵站。特朗普周日对达成加沙停战协议表示乐观，称“中东正迎来实现历史性突破的真正契机”。美国方面，截止9月26日活跃钻机数为424座，环比增加6座。欧佩克方面，消息人士称欧佩克 可能在10月会议上至少增产13.7万桶/日。因为油价上涨鼓励该组织试图进一步夺回市场份额。

　　需求端：高频数据来看，至9月19日当周美国汽油单周需求和馏分油单周需求环比增加，尚不及旺季高点。炼厂开工继续回落，据EIA数据上周为炼厂开工率93%，环比-0.3%。美联储将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25%，符合市场预期。美联储传声筒表示鲍威尔认为利率仍偏紧缩，或为进一步降息打开空间。

　　策略：OPEC 二轮增产确认开启，需求淡季如期而至，四季度原油过剩压力进一步加大。尽管OPEC 并未明确增产路线，但一旦油价上涨便会提升增产的积极性，对油价上方始终存在压制，中长期逢高做空思路不变。短期，低库存和地缘仍支撑油价，节前单边离场观望，关注期权双买机会。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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