【观点】南华期货：螺纹钢热卷供应恢复

　　【信息整理】1.本周，五大钢材品种供应857.24万吨，周环比下降3.41万吨，降幅0.4%；总库存1514.61万吨，周环比增13.91万吨，增幅0.93%；周消费量为843.33万吨，增1.9%。

　　2.247家钢厂日均铁水产量为240.55（ 11.71）；盈利率60.17%（-0.87%）。255家钢厂废钢日耗为54.71（ 0.62）。

　　【南华观点】本周铁水产量已恢复，同时255家钢厂废钢日耗也有所增加，表明粗钢供应整体回升，增量主要体现在热卷、带钢、钢坯及型钢等品种。然而五大材总体供应仍环比下降，螺纹钢和中厚板为主要减量品种。由于建材需求显著**，五大材总库存呈现超季节性累积，带钢等表外品种也持续累库，整体钢材库存压力较大，对钢价形成明显压制。宏观层面，海外降息预期升温，**“反内卷”政策预期仍存，宏观驱动整体偏多，但前日夜盘拉涨后昨日日盘再度走弱，反映当前宏观预期尚不足以扭转基本面下行压力。综合来看，钢材基本面依旧承压，持续累库叠加钢厂利润明显收缩，负反馈压力正在上升，预计钢价将延续震荡偏弱走势，后续需密切关注宏观政策动向及旺季成材实际需求表现。

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