预警：美国这份“失真”的通胀数据，可能误导全球市场

本周五即将发布的9月消费者价格指数（CPI）报告将吸引金融市场的**注意力，但部分投资者将以怀疑眼光审视这些数据。

劳工**今年已因其发布的大量数据受到密切关注，而困扰华盛顿的政府停摆事件，只会加剧华尔街部分人士对通胀数据能否呈现完整图景的担忧。

“像我这样的怀疑论者将**关注这些数据的纯净度，”摩根士丹利投资管理公司固定收益主管维沙尔·坎杜贾（Vishal Khanduja）表示：“针对人员配备不足的情况采取了哪些应对措施？数据发布前进行了哪些调整？”

确实，劳工**今年在数据收集方法上面临诸多质疑。美国总统特朗普8月因非农就业数据的大幅下修而震怒，解雇了前劳工**局长埃里卡·麦肯塔格（Erika McEntarfer）。

尽管仍被视为美国经济数据收集体系的“黄金标准”，劳工**也因其明显落后的数据收集方式受到批评——包括实地走访、电话访问和书面回复表格等。

即使在停摆之前，该机构就已面临人员裁减的压力，并已从多个城市撤出数据收集点。如今，在政府大部分部门关闭的情况下，他们正在编制关键的通胀报告，同时面临样本数据可能不完整的风险。

出于这些原因，坎杜贾认为投资者应当谨慎看待CPI数据的重要性。

“数据的有效性和纯净度——从我这边来说肯定会持有些许怀疑态度，我认为市场也会如此，”他表示。

尽管存在对数据的质疑，经济学家们预计实际数字不会出现剧烈波动。

道琼斯共识预测显示，整体CPI与剔除食品和能源的核心CPI年率均预计为3.1%。经济学家预计月度整体数字上涨0.4%，核心数字上涨0.3%，与8月涨幅**一致。

使这份报告更受关注的是，政府停摆期间所有其他数据的收集和发布均已暂停。劳工部召回劳工**工作人员的原因在于，CPI报告被用于核算社会保障生活成本调整。

因此除这份报告外，将不会有其他数据发布，这将使投资者和美联储政策制定者在数据方面陷入盲飞状态。这本身带来了一系列问题，也给劳工**等机构增添了新的烦恼。

“随着停摆可能持续至11月，目前尚不清楚劳工**将如何应对实时数据收集**匮乏的局面，”花旗经济学家维罗尼卡·克拉克（Veronica Clark）在报告中写道：“11月的数据收集也越来越可能受到影响。我们将密切关注周五发布的9月报告是否会附带10月CPI数据收集的指导说明。”

与此同时，美联储将于下周举行会议，市场普遍预期将降息25个基点，并可能在12月再次降息。目前联邦基金利率区间为4.00%至4.25%。

然而，对于2026年及以后的利率走势存在相当大不确定性。特朗普希望积极降息，并且很可能在明年提名秉持这一理念的候选人接替主席鲍威尔。

但在缺乏可靠数据的情况下，政策制定将变得困难重重。

“我认为我们无法从这份CPI数据中获得当前尚未掌握的新信息，”摩根士丹利**投资官迈克·威尔逊（Mike Wilson）周二在接受CNBC采访时表示：“我认为这将为美联储提供依据，去做我认为他们需要做的事情——以更显著的方式降息。对我而言，风险在于我们无法获得让美联储进行更**降息的数据支持。”

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